营运能力是指企业在资产管理与运转方面的能力，从价值的角度看，是企业资金的利用效果。

　　一、流动资产营运能力分析

　　(一)存货周转率

　　在流动资产中，存货所占的比重较大。存货的流动性，将直接影响企业的流动比率，因此，必须特别重视对存货的分析。存货的流动性，一般用存货的周转速度指标来反映，即存货周转率或存货周转天数。其计算公式为：

　　存货周转率=销售成本/平均存货

　　存货周转天数=360/存货周转率=360*平均存货/销售成本

　　其中：平均存货=(期初存货余额+期末存货余额)/2

　　存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销售成本被平均存货所除而得到的比率。用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。一般来讲，存货周转速度越快(存货周转率越高，或者存货周转天数越少)，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快;存货周转速度越慢则变现能力越差。

　　(二)应收账款周转率

　　反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。其计算公式为：

　　应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款

　　应收账款周转天数=360÷应收账款周转率

　　=(平均应收账款*360)÷销售收入

　　一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快，造成坏账损失的风险小，流动资产流动性好，短期偿债能力强。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，坏账损失风险大，流动资产流动性差，短期偿债能力弱。

　　(三)营业周期

　　营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

　　把存货周转天数和应收账款周转天数加在一起计算出来的营业周期，指的是需要多长时间能将期末存货全部变为现金。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快;营业周期长，说明资金周转速度慢。

　　(四)营运资金周转率

　　营运资金是流动资产超过流动负债的金额。营运资金周转率是企业一定时期的销售净额与平均营运资金的比率，反映企业营运资金的运用效率。营运资金周转率越高，说明营运资金利用效果越好。其计算公式为

　　营运资金周转率=销售收入÷平均营运资金

　　其中：平均营运资金=(期初营运资金+期末营运资金)/2

　　营运资金周转天数=360÷营运资金周转率

　　在其他因素不变的条件下，应收账款增加会使营运资金增加，从而使营运资金周转率降低;在流动资产不变的条件下，流动负债增加会使营运资金减少，从而使营运资金周转率增大。由此可见，营运资金周转率可以通过财务运作来实现预期目标。

　　(五)流动资产周转率

　　流动资产周转率是销售收入与全部流动资产的平均余额的比值。它反映了流动资产在一定时期内的周转速度和营运能力。该指标通常用流动资产周转次数或周转天数表示。其公式为：

　　流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产

　　其中：平均流动资产=(期初流动资产+期末流动资产)÷2

　　流动资产周转天数=360÷流动资产周转率

　　流动资产周转率是评价企业流动资金周转状况和营运能力的一个综合性指标。在其他条件不变的情况下，如果流动资金周转速度快，说明企业经营管理水平高，资源利用效率高，流动资产所带来的经济效益高。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业获利能力;而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业获利能力。

　　二、总资产营运能力分析

　　总资产营运能力是指企业全部资产的综合运用能力及其对企业经营状况的综合作用程度。其评价指标主要是总资产周转率。总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。其计算公式为：

　　总资产周转率=销售收入÷平均资产总额

　　其中：平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)/2

　　该项指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润额的增加。

（责任编辑：李明）